撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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1. 非农展现光景，央行鹰派纪要，美元多头重临？
美国劳工部(DOL)周五(7月7日)公布的数据显示，美国6月非农就业人数增加22.2万人，创下4个月高位，市场预期增加17.7万人，前值增加13.8万人。美国劳工部还将5月非农就业人数修正为增加15.2万人，但6月失业率却升至4.4%，与市场预期一致，前值为4.3%。脱离早前触及的16年低位。而薪资增速依然令人失望，美国6月平均每小时工资月率增长0.2%，预期增长0.3%，前值修正增长只为0.1%。非农数据公布后，美元指数短线巨震，拉升10多点至96.14，随后大幅下挫40点，最低触及95.75，最后周5收盘只微微上升。
北京时间周四(7月6日)凌晨02:00，美联储(Fed)公布6月货币政策会议纪要。几位委员同时希望在8月底前宣布将开始缩减资产负债表规模，其他决策者则希望等到今年晚些时候。在6月会议上，美联储阐明了今年开始缩表的计划概要，但并没有给出具体时间表。市场分析师的普遍预期为，美联储将在9月会议上开始缩表，之后在12月今年最后一次会议上再度加息。美联储会议纪要公布后，美联储9月升息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率保持在18.4%不变，12月升息至该区间的概率自50.3%下降至47.4%，而美元一度削减涨势，但随后很快重启涨势，欧美则短线急挫，一度跌至近期低点1.1311，现货金银则扩大跌幅至非农数据公布后。
本栏认为整体非农不俗，只是工资增长略嫌不足，但暂时不足以对下半年美联储加息缩表举措有特别阻碍，反而缩表时间的不明确，是造出短期美元多头不能明显重展的重要因素。事实上，纪要之后，欧美上周4的大阳线证明一点，市场暂时倾向还是以美元偏空的格局主导，即使非农比预期好也未能带动欧美一举下破1.1311的阳线低点支撑，暂时本栏倾向维持欧美中线看升的格局不变，目标在1.155水平，除非本周后期出现了欧美日线图明显下破了1.1311的支撑，那证明欧美的短期调整还没有结束，否则顺势而为，逢低做多欧美会比较可取。
2. 朝鲜试射导弹，避险情绪不升反跌？
上周5本栏分析也提到，在非农前倾向做多美日为主要思路，可参考「利用非农机会，制造美日多单」文章。本周初提到，前周多国央行联手发布收紧货币政策言论，市场走势也明显正在反映这个情况。相对上，日央行于6月利率决议上，完全没有开始收紧货币政策的意图，跟环球主要央行的做法大相径庭，也是令美日前周保持坚挺的重要原因，也是前周至上周美日上升了100多点的重要原因。
如观察美日汇价走势，美日在7月3日(周一)拉升过后，最近3天维持在112.70 － 113.70 水平波动，每当汇价跌到112.70水平时，通常都会引来明显买盘。
北京时间上周二早上10时39分，朝鲜从平安北道方岘发射1枚飞弹。据日本及南韩媒体报导，飞弹飞行约40分钟，高度约2500公里，距离约930公里，高度与距离超越以前，虽此范围不足以达到美国较下方的48州或夏威夷的大岛，但可涵盖整个阿拉斯加州，直击美国本土。所以本次试射可算是比朝鲜之前任何一次试射影响力都要高，反观市场状况相当平静。如观察日元及黄金两种重要避险资产的走势，美日从113.40水平跌至最低112.70便急速反弹，只跌了70点，黄金也只轻微上升，似乎美日在112.50水平以上的多头力量十分强，而本栏也强烈建议短线做多美日。
结果，为抑制日债收益率的上升，周五(7月7日)日本央行(BOJ)宣布进行5个月以来的首次固定利率无限量购债操作，令上周5亚市早盘美日曾经拉升了40多点。日本基准10年期国债收益率一直上涨，周五早盘一度达到0.105%，为2月以来最高水平。但收益率升势促使日本央行采取行动，推动其收益率回落至0.085%，及后美国良好的非农再次带动美日推升至美日至114.17水平。
本栏认为，日元在多重利空因素夹击之下，包括央行倾向维持宽松货币政策，与全球央行走相反方向、抑制日债收益率的上升、加上市场避险情绪降温，三个基本面催化剂有利日元于本周继续走弱。日线图上，美日上周5收盘价在113.90，已有效突破了一周高点，虽然RSI显示已达70的超买水平，但仍然倾向看美日会突破5月高点114.37水平，并测试115，做多的客户可以参考周5大阳线的低点113.90作止损点。
另一个操作的角度，可多留意其它日元的交叉盘，因为暂时美联储鹰派的纪要、加上良好的非农也并未带动美元明显回升，美元暂未摆脱6月中加息以来的弱势，所以做空日元做多其他非美可能于下半年是更优选择，当中可以多留意加日(CADJPY)及欧日(EURJPY)的走势。
欧日在6月中时伴随欧元强势再度展开中线升浪，是6-7月走势最猛的交叉盘。加日则受加拿大央行很有可能本周加息并展开加息周期的影响，刚6月底7月初开展新一轮升浪，预料两只交叉盘回调后仍是以逢低做多为比较好的策略，本栏会每天持续更新有关策略。
下周市场展望
经过数据繁忙的一周后，下周将再度迎来几个重磅经济数据，如美国6月零售销售和CPI，欧元区5月贸易帐和英国6月失业率等数据，同时美联储（FED）主席耶伦和几位重要官员也将发表讲话。
最为重磅的将会是周三（7月12日）和周四（7月13日）美联储主席耶伦在国会上的半年度作证。她近期以来一直对美国经济持相对乐观态度，指出经济适度增长，同时她将低通胀担忧视作暂时性现象，市场正期待耶伦本周更多有关升息的时间表发放更多线索及即将到来的缩表细节内容。
近期黄金从相对走软的美元指数中几无获益，而且理应对朝鲜发射导弹等地缘政治事件带动的避险情绪上升也是反应冷淡，反而今年而来黄金跟美日的强烈负相关仍然是牢不可破，所以近期美日的走强，再次主导了黄金的跌势，本栏估计下半年分析黄金走势，暂时比较可靠的指标仍然是美日的走势，反而股市的下行、或是整体美元指数的强势未必具直接关系。
下周重要经济数据和事件
周一（7月10日）
经济数据：
07:50 日本5月核心机械订单
09:30 中国6月工业生产者出厂价格指数
中国6月居民消费品价格指数
14:00 德国5月季调后贸易帐
22:00 美国6月就业市场状况指数
财经事件：
旧金山联储主席威廉姆斯发表演说
周二（7月11日）
经济数据：
03:00 美国5月消费信贷变动
07:01 英国6月BRC同店零售销售
09:30 澳大利亚6月NAB商业景气指数
澳大利亚6月NAB商业信心指数
16:00 意大利5月季调后工业产出
20:15 加拿大6月新屋开工
20:55 美国上周红皮书商业零售销售
22:00 美国5月批发库存
美国5月批发销售
财经事件：
欧盟经济与金融事务委员会会议
周三（7月12日）
经济数据：
04:30 美国上周API原油库存变化
07:50 日本6月国内企业商品物价指数
16:30 英国6月失业率
英国至5月三个月ILO失业率
22:00 加拿大隔夜目标利率
22:30 美国上周EIA原油库存变化
财经事件：
EIA公布月度短期能源展望报告
欧佩克月度原油市场报告
央行动态：
美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会作半年度货币政策证词陈述
加拿大央行宣布利率决定和货币政策报告，并召开记者会
周四（7月13日）
经济数据：
02:00 美联储公布经济状况褐皮书
10:00 中国6月贸易帐
14:45 法国6月消费者物价指数终值
16:00 IEA公布月度原油市场报告
20:30 美国6月生产者物价指数
美国上周季调后初请失业金人数
央行动态：
02:15 堪萨斯城联储主席乔治就经济前景和美联储资产负债表状况发表讲话
23:30 芝加哥联储主席埃文斯就当前经济形势和货币政策发表讲话
韩国央行公布利率决定
财经事件：
10:00 中国国家统计局召开季度国民经济运行情况新闻发布会
周五（7月14日）
经济数据：
02:00 美国6月政府预算
16:00 证监会召开例行新闻发布会
17:00 欧元区5月季调后贸易帐
欧元区5月未季调贸易帐
20:30 美国6月未季调核心消费者物价指数
美国6月未季调消费者物价指数
美国6月零售销售
22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值
央行动态：
21:30 达拉斯联储主席卡普兰发表演说
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