撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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1. 耶伦德拉吉齐发功，欧元势挑战1.20
上周市场最关注的重点，落在周5的杰克逊霍尔年会讲话上。北京时间上周5晚上耶伦讲话前，美联储两位官员的讲话撩动了市场的神经，现货黄金短线暴涨暴跌。随后，耶伦在年会上，针对金融改革的捍卫作出详细论述，却没有对年底前货币政策紧缩着墨。她强调金融危机爆发后的十年，尽管市场可能需要做出一些调整，但当前的金融体系比以往安全。另一方面，她提到美联储在物价和就业两个目标上取得实质性进展，但同时警告未来的危机不可完全避免，但认同以往的危机事件令市场采取有效行动并实施了需要的改革，使得金融体系更加安全。
随后于北京时间周6凌晨3时，德拉吉也发表了讲话。他指出，全球经济复苏正在增强，但如果没有强劲的潜在经济增长，正在经历的周期性复苏将最终放缓。他认为欧元区要向全球经济注入更多活力，带动潜在产出增长，整体言论正面乐观，却也是没有明确提到未来货币政策的取向。
在耶伦及德拉基讲话前，不少市场人士预计他们可能会利用杰克逊霍尔来暗示央行短期货币殃策的取向，可惜的是双方并没对货币政策作出论述。看来联邦储备局2017年会对于市场是重要的，不在于高管讲了什么，而在于没有讲什么。
欧元在上周五耶伦演讲后录得第一次急升，因为耶伦演讲根本没有提到接下来如何缩表、加息，联储态度比市场预期鸽派温和；第二次急升出现在德拉吉讲话之后，因为德拉吉讲话也根本没有对欧元汇率作出口头干预。
由于货币政策短期处在变局之中，市场对当局的言行格外敏感是可以被理解的，但是央行的视野不仅局限于短期政策。耶伦与德拉吉连手警告过度放松监管，可能“迟早带来新的危机”，不是无的放矢，而是针对美国财政部及部分共和党议员推动的修改、放松金融监管，针对的是环球金融监管政策，而不是货币政策，看来两大央行是有共识，只会于本国的公开会议场合才透视货币政策的变化。
欧美升势十分凌厉，周5一度下试1.1773水平，但经过两大央行行长发功后，收盘前涨到最高1.1940，涨幅达160多点。上周二的文章“杰克逊霍尔会议前，美元或迎来反弹”提到，如欧美一旦突破5天高点1.1830，本栏建议可以重新进场中线做多欧元，止损1.1650，目标最少看到1.20之上。
如有跟进的客户或读者，应可以在1.1830重新建立了欧美多单，暂时目标先放1.20，但中线多单本栏并不会设定固定目标，因为欧美一直处于升势当中，周线图及月线图均显示在突破之后，上方并没有明显的阻力点，而且本次两大央行言论并没有提及货币政策取向，但欧美竟然可以猛升，侧面证明市场看多欧元的情绪十分强，顺势操作中线再次做多欧美有利可图的机会甚高。
美元指数方面，因为本身欧元占了其50%以上比例，所以短期下跌的机会较高，下一级支撑区域位于2016年5月2日的两年关键低点91.90至92的整数关口。如此水平被跌破，不排除美元指数将进一步下跌，具体则需参考后续欧元的走势，本栏会持续更新相关行情及单子处理方式。
2. 北美自由贸易协议(NAFTA)陷入强局，加元升跌难辨
上周三特朗普总统再次开启“嘴炮”模式，强烈表示即使政府关门也要修建美墨间的边境墙，并威胁称可能会终结与墨西哥及加拿大的北美自由贸易协定(NAFTA)。虽然上周二特朗普的高级助手和国会领导人在税收改革计划取得进展之后，美元曾获得买盘支撑，但随着周3言论之后美元回升力量很快消退。
美国、加拿大与墨西哥周日结束旨在修改该贸易协定的首轮谈判，几乎没有突破性进展迹象出现。特朗普以美国经济利益受损为由，要求对这一在1994年生效的协议重启协商。如果协议未能重新达成协商，有可能在某个时间点NAFTA会终结，到时侯对加拿大、墨西哥的出口经济有十分大的打击，但消息暂时没有令到美加及美墨货币对有明显拉升(即加元、墨西哥披索汇价急跌)。
三方在华盛顿结束持续五天的谈判时发表了联合声明，来自三国的贸易高官称，墨西哥将主持召开9月1-5日的下一轮谈判。9月之后的谈判将转至加拿大举行，到10月将回到华盛顿，今年稍晚可能将进行更多回合的谈判。加元、墨西哥披索汇价可能需等到第二轮谈判开展之后，才会有更明显的趋势，暂时受美元上周的下跌主导，但倾向看新的NAFTA条款将会对加拿大、墨西哥更为苛刻，料到时侯对短期汇价构成压力的机会较大，侯美元带动两只货币回落后，侯机会短线做多美加、美墨会是不错的机会，本栏会持续更新相关策略。
另外，商品货币方面，反而可以留意近两周相对强势的澳美走势。根据本栏的20/60日均线交易系统，澳美仍然在中期趋势当中，如汇价日线图上在未来一周任何一天的收盘价能突破近5日的高点0.7954，本栏建议可以重新建立澳美的中线多单，止损可放在0.78水平，目前最少0.81之上。
3. 英镑超卖，镑日开展短线反弹
英国8月15日公布了一个比市场预期弱的通胀数据，直接降低了英伦银行提早升息的预期，英镑汇价从15号开始急跌150多点，昨天最低曾到过1.2773。随后英国公布的6月份扣除通胀后的平均工资按年比也下跌了0.5%，加上英国与欧盟的脱欧谈判一直僵持不下，对于英国的分手费仍未达成具体共识，也为英镑的下行增添动力。但如仔细观察，上周初开始英镑兑其他非美货币已经到达超卖水平，英镑(GBPUSD)的汇价上虽仍没有看到明显超卖的迹象，但周5在美元回落下也作出了反弹。
从央行角度分析，回想本年6月时，英伦银行行长卡尼曾提出，英国未来有升息的可能性，当时英镑汇价从1.26 － 1.28水平，猛涨至最高1.325水平。本栏认为英国在面对「脱欧」谈判的不确定性下，未来不少英国企业，尤其是出口主导的企业也可能会面对难关，英伦银行对此责无旁贷，需以政策引导英企渡过难关，维持长期低息定必是英伦银行主要政策方向。
但英伦银行亦不希望英镑汇价太弱，因为５月份时英国年通胀率高达2.9%，即便是现在的通胀率仍高企于2.6%，假设英伦银行容让英镑汇价一直下跌，将可能刺激入口价格大幅上升并再度推升整体通胀水平，所以英伦银行在英镑下跌到一定水平时，可能会倾向以口头干预方式阻止汇价进一步下跌。
如果以6月初时的汇价情况，可以预期1.26-1.28靠近英伦银行的心理下限，一旦汇价跌到该水平，将会增加英伦银行口头干预的机会，而上周英镑汇价刚好在跌至1.2773低点时重新反弹。
本栏认为更优的选择，报署做多镑日更为合适。虽然美联储及欧央行在银行家周年大会上并没有发布收紧货币政策的言论，但上周5在美元整体转弱之下，美日也没有大幅度拉升，反映日元也是在G7货币中短期相对弱势，而且日本央行近期言论亦无意跟随环球央行逐步收紧货币政策的步伐，这将继续利空中期日元走势。
参考镑日(GBPJPY)日线图，近期镑日正在形造大型亚当夏娃形态(Adam & Eve)，通常跌破了整个A&E的支撑位置后，汇价有可能大跌，镑日的亚当夏姐娃支撑水平位于138.65，如果此水平被日线收盘价有效跌破，镑日的下跌可能加速，目标跌幅大概是亚当顶部到支撑水平的高度约 (148.10 － 138.50) = 9.6，那么下跌目标在129水平。但在跌穿这个关键支撑之前，配合上述的基本分析判断，汇价短期倾向延续周5的反弹形势。
除此之外，近半年当镑日日线图RSI跌到30或以下时，如果汇价能突破最近两天的顶部并以阳线收盘，通常都伴随一个接近一个多月的上升趋势，刚好近期镑日RSI已跌破30并重新开始回升，汇价近两天的高位在140.80，上周汇价在突破140.80后本栏已建议做多，止损可放在138.50重要支撑，目标暂定在145或之上。
本周重要经济数据和事件
周一（8月28日）
经济数据：
16:00 意大利8月ISAE消费者信心指数
20:30 美国7月批发库存
22:30 美国8月达拉斯联储制造业指数
假日预告：
英国夏季银行假日假期休市
周二（8月29日）
经济数据：
07:30 日本7月失业率
日本7月所有家庭支出
日本7月求才求职比
14:00 德国9月GfK消费者信心指数
14:45 法国第二季度GDP初值
22:00 美国8月谘商会消费者信心指
央行动态：
23:00 芝加哥联储主席埃文斯在该行举行的大型银行主管会议上致开幕辞
周三（8月30日）
经济数据：
07:50 日本7月零售销售
日本7月季调后零售销售
09:30 澳大利亚7月季调私营营建许可
16:30 英国7月央行抵押贷款变动
17:00 意大利7月生产者物价指数
欧元区8月经济景气指数
20:00 德国8月消费者物价指数初
20:15 美国8月ADP就业人数变动
20:30 美国第二季度PCE修正值
美国第二季度实际GDP修正值
央行动态：
墨西哥央行公布季度通胀报告
财经事件：
21:15 美联储理事鲍威尔在芝加哥联储主办的大型银行主管会议上发表讲话
周四（8月31日）
经济数据：
09:00 中国8月官方制造业PMI
中国8月官方非制造业PMI
09:30 澳洲第二季度私人新增资本支出
14:45 法国8月消费者物价指数初值
15:55 德国8月季调后失业率
17:00 欧元区8月消费者物价指数初值
欧元区7月失业率
20:30 加拿大6月GDP
美国7月个人收入
美国7月个人消费支出
美国7月个人消费支出物价指数
20:00 美国7月NAR季调后成屋签约销售指数
央行动态：
09:30 日本央行审议委员政井贵子发表演讲
15:00 瑞典央行执委会会议
韩国央行宣布利率决定
财经事件：
11:00 澳洲联储金融市场基础设施与支付政策部门副主管Sarah Harris参加2017年澳洲风险会议
周五（9月1日）
经济数据：
07:00 韩国第二季度实际GDP终值
08:00 韩国8月贸易帐
08:30 韩国8月制造业PMI
15:50 法国8月Markit/CDAF制造业PMI终值
16:00 欧元区8月Markit制造业PMI终值
20:30 美国8月非农就业人口变动
美国8月失业率
22:00 美国7月营建支出
美国8月ISM制造业PMI
美国8月密歇根大学消费者信心指数终值
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