撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)
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美国总统特朗普一直强调「美国优先」政策，认为贸易战对美国是好事，轻易便能胜出，实际上情况是否这样？特朗普除了试图废除奥巴马医改政策外，还雷厉风行推行美国有史以来最大的税改方案，目的除了否定了前任的政策外，也为了回馈支持「美国优先」的选民。另一个特朗普竞选时常提到的焦点，对中国的庞大贸易赤字也是特朗普致力改善的问题。
上周四，他表示将对价值约600亿美元（约合3800亿元人民币）的中国进口商品征收关税。美国贸易代表将在15天内公布的关税，将把1300种中国商品作为目标，从鞋服到电子产品，无所不包。中国商务部上周五公布反制措施：将针对30亿美元的美国产品加徵关税，包括水果丶猪肉丶废铝和钢管等另外100多种商品。
但如留意局势变化，中国对世界的贸易顺差已开始不是世界主要经济问题。事实上，中国的贸易顺差已经开始下降，而且美国的失业率也在降低，所以开打贸易战对於美国本土工业发展及就业促进是否有正面影响仍存有疑问。而且巨大的贸易赤字可能只是统计错觉，因为中国出口的很多产品实际上是把其他地方，尤其韩国和日本生产的零部件组装，但中国的劳动力和资本仅占最终价格的百分之几。所以美国对中国的贸易顺差中，接近半数实际上只是对那些中国出售零部件国家的赤字。美国大规模针对中国开打贸易战，甚至可能激怒更多其他的国家，其中一些是美国的亲密盟友，贸易战持续升温将令全球经济蒙受损失，长远或令美元走弱。
如美国成功减少贸赤，加上税改令美元回流美国，或长远令美元作为全球央行外汇储备需求减少，不利美元走势。美元指数暂时仍然受制於90.5 － 91阻力水平，如贸易战愈演愈烈，不排除美元指数进一步下试88水平。
近期市场避险情绪升温，触发日元丶黄金价格大幅拉升。市场正等待中美公布关税产品细节，加上美股大跌，市场避险情势延续的机会甚高。上周五金价已突破了1341水平，多头攻势猛烈，下一级目标可留意1365-1370，止损可参考1324。
另外，受惠关税豁免的货币之中，加元的回升最为明显。近期油价每桶已突破65.5美元，正准备挑战3年以来的高点，相信有利於原油出口主导的加元走势。钢丶铝关税获免征，加元压力将舒缓。如美加(USDCAD) 跌破1.282，下行目标将指向1.268。
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